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3000点没稳住,2020年还有“春季躁动”吗?

来源:通博官网 2019-12-24 16:43 通博官网 A- A+

  上证指数第44次3000点,卒于2019年12月23日,历时6天。

  今日在跌破3000点之际,我们来点正能量——谈谈“春季躁动”。

  每到岁末年初,A股市场便对“春季躁动”非常期盼。

  因为无论之前之后的股市表现如何,在每年春季总有一些投资机会,让投资者躁动。离我们最近一次即2019年的“春季躁动”,让不少小伙伴记忆犹新。

  来看一组数据统计:

  1、2000年以来A股春季上涨频率达70%

  中信证券将每年春节假期后到3月底的这段时间定义为“春季”。

  2000年以来的20年里,代表全体A股的万得全A指数的上涨年份为10年,上涨频率为50%,涨跌各半;

  而在春节后至3月底上涨的年份为14年,上涨频率为70%,表现明显好于全年。

  A股在春季上涨频率明显高于全年

  中小创的春季躁动更明显。

  中小板指在最近的14年里,在春节后至3月底上涨了11次,上涨频率78.57%;

  创业板指在最近的9年里,在春节后至3月底上涨7次,上涨频率77.78%。

  2、近15年A股2月份上涨频率87%

  在“春季躁动”里,2月份是表现最好的。

  2005年至2019年,万得全A在2月份上涨的年份占比87%,只在2016年和2018年出现下跌,平均涨幅最高,标准差最小,胜率很高。

  历年2月涨跌年份数量对比(2005年——2019年)

  从涨幅来看,万得全A在2月份的涨幅均值为4.16%,中位数为3.29%,远超1.06%的月均涨幅。

  同时,2月份涨幅的标准差在1——4月中最小,说明波动较小、整体胜率较高。

  3、有色、农林牧渔、汽车在“春季躁动”表现突出

  哪些通博官网板块在“春季躁动”中表现更好呢?

  广发证券以2月1日为界,统计了2000年至2018年期间,2月1日之前一月、两周、一周和2月1日之后一月、两周、一周,申万各一级通博官网指数的表现。

  可以很明显看到,无论是一月、两周、一周,2月1日之后明显比2月1日之前表现更好。

  从平均涨幅来看,综合、有色、农林牧渔、汽车的表现最好。

  知其然也要知其所以然。

  “春季躁动”如此频繁地发生,是有原因的:

  一季度往往政策面平稳,资金面充裕,这是“春季躁动”频繁上演的主要原因。

  所以,“春季躁动”不仅仅是一个简单的统计现象,背后有其发生的必然因素。

  当然,“春季躁动”在历史上发生的频率较高,但并不是每一年都会发生。

  那么,明年会出现“春季躁动”吗?

  首先,有一个数据需要注意——2020年1月,限售股解禁市值为6866亿元,为2015年6月以来的最高值。

  A股各月份解禁市值预估

  2010年以来,A股有过3次天量解禁:

  第一次为2010年11月,解禁市值2.35万亿元,当月万得全A下跌4.25%;

  第二次为2013年7月,解禁市值7439亿元,当月万得全A上涨3.76%,但前月大跌15%;

  第三次为2015年6月,解禁市值7675亿元,当月万得全A下跌10.52%。

  所以,面对即将到来的解禁压力,近期或许该适当保持谨慎。

  不过,不论从经济基本面、货币政策还是流动性来看,都没有特别悲观的理由。随着解禁压力缓解,A股有望迎来“春季躁动”。

  最后,照例附上各大券商首席的最新观点:

  海通证券荀玉根:春季行情已在路上

  牛市中的春季行情涨幅更大,如06、09年初,春季行情的压力位是牛市启动前熊市最后一跌的高点。

  本次春季行情已在路上,未来演变为牛市3浪的动力:企业利润同比回升和资产配置偏向股市。

  春季行情阶段低估值高股息的银行地产及有弹性的券商占优,着眼2020年全年,利润增速更快的科技和券商更好。

  《牛市中的春季行情》,20191222

  申万宏源王胜:春季行情的逻辑基础已基本夯实

  中央经济工作会议提供了可以线性外推的政策改善,外部谈判达成第一阶段协议排除了重要的下行风险,2020年春季行情的逻辑基础已基本夯实。

  短期赚钱效应快速扩散,短期性价比不足的问题客观存在,休息一下再出发是健康的节奏。

  “科技+顺周期”是“若有回调,敢于布局”的方向,继续坚守,以不变应万变。

  《春季行情的逻辑基础已基本夯实》,20191222

  中金公司王汉锋:短线有调整,对后市保持积极

  虽然在经历了几周连涨后,不排除短线市场或有波动和调整,但我们继续维持对后市相对积极的看法:

  1)经济初现边际回暖迹象;2)内外部不确定性有所下降;3)各项改革预期对资本市场整体影响偏积极。4)海外资金净流入趋势仍在延续。

  《内外部环境对股市依然有利》,20191222

  中信证券秦培景:春节前A股波动区间有限

  12月行情只是2020年“小康牛”的预演,基本面预期改善抬高了市场底部,但牛市不会一蹴而就,需要注意节奏:

  外资流入趋缓,解禁高峰与减持阴霾压制下,预计春节前A股波动区间有限,市场风格将更偏向金融和消费蓝筹。

  策略上调仓依然优于加仓,建议把握风格切换,聚焦3条主线:

  大金融板块中的地产和银行

  大消费板块中的家电和汽车零部件;

  周期板块中的重卡、水泥、工程机械。

  《风格转换,积极调仓》,20191222

  主要参考资料:

  中信证券《明年“春季躁动”行情怎么看?》,20191220

  广发证券《高点出现的两个经验特征》,20191222

关键词:春季
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