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全球央行三季度降息潮 经济悲观情绪压制铜价

来源:中国有色金属报 2019-10-01 10:09 通博官网 A- A+

  三季度以来,沪铜主力连续合约围绕着4.6万——4.8万元/吨波动。在中长期精矿维持偏紧的环境下,铜价短期受到经济下行压制,在供需两弱的阶段,筑底行情还将持续。此外,中美贸易的不确定性,降低了市场的风险偏好,资金推动的行情概率几乎不存在。

  全球央行降息潮 经济前景显悲观

  9月12日,欧央行降息并且重启QE,有意提振内忧外患的欧洲经济。欧元区负利率时代将持续。欧洲央行的举措无疑给美联储和其他国央行跟随的压力。9月18日,美联储降息0.25%,美联储本次降息本质上依然是维持扩张、预防风险的“保险式”降息。此次降息美联储委员分歧加剧。市场普遍认为降息作为刺激经济的手段,但美联储主席鲍威尔则表示,降息因为需要应对短期美国货币市场资金面趋紧,短期借贷利率出现异常的状况,并非刺激经济。随着美联储降息,巴西、沙特、约旦、阿联酋和中国香港等地区也相聚降息,接连开启宽松刺激经济模式。各国央行利息调整,表明对当前经济增长以及通胀前景保持谨慎偏悲观的信号。

  地缘政治风险因素多 投资风险偏好降低

  9月14日,沙特阿美两个主要油田遭到无人机袭击,扰乱全球原油短期供求平衡。国际油价一度涨至63.38美元/桶,但原油需求预期偏弱且沙特预计9月底恢复产量等消息影响,油价快速回落。未来针对该地地缘政治风险增大,整体交易情绪不乐观。

  英国硬脱欧风险持续。目前,英国仍然未能就脱欧问题与欧盟达成共识。若无协议脱欧,将会使英国以及整个欧元区受到重创。

  此外,阿根廷10月27日大选前,该国危机可能继续爆发。英国提前大选动议被否决,但意大利提前大选的风险在增强。地缘政治风险使得资金风险偏好降低。大宗商品价格难以通过资金面去推动。

  国内加大逆周期调节力度 铜价或有新机遇

  国家统计局指出,应当清醒地看到当前国际环境不稳定、不确定因素明显增多,国内经济结构性矛盾依然突出,经济下行压力加大。下一步,要继续坚持稳中求进工作总基调,加大逆周期调节力度,狠抓政策落实,全力做好“六稳”工作,巩固和深化改革成果,促进形成强大国内市场,确保经济持续健康发展。

  从订单方面来看,随着地方专项债限额的增加,有望快速缓解地方政府资金面紧张情况,以中央为主导的铁路和轻轨保持较快增长。用途的扩大有望带来重大基建项目资本金增量,四季度基建投资增速有望出现明显回升。

  基建项目的增多,需求端有望得到一定程度改观。“金九银十”的继续,在供给端偏紧的基础上,对沪价格有一定支撑。

关键词:央行 经济悲观 铜价
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